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日本時間午前６時２６分現在での主要通貨は以下の通り。
直近値 前日のＮＹ17時比 高値 / 安値
ドル・円 155.83 + 0.24 (+ 0.15%) 156.13 / 155.45
ユーロ・ドル 1.1742 + 0.0004 (+ 0.03%) 1.1750 / 1.1720
ポンド・ドル 1.3368 - 0.0020 (- 0.15%) 1.3400 / 1.3342
ドル・スイス 0.7959 + 0.0005 (+ 0.06%) 0.7965 / 0.7942
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＜きょうの材料＞
主な米経済指標の発表はなし
＊グールズビー・シカゴ連銀総裁
今週利下げに反対した理由について、「関税措置がインフレに及ぼす影響は一過性のも
のであるとの確信を得るには追加の経済データを待つべきだと考えたためだ」と述べ
た。
＊ポールソン・フィラデルフィア連銀総裁
・依然インフレよりも労働市場を懸念。
・労働市場は曲がるが折れない。
・現行政策はやや引き締め的と認識。
・関税品目によるインフレは２６年半ばまでに大半が消失へ。
・成長鈍化は移民政策・貿易政策が一部要因。
・ＦＲＢが信頼されればＡＩブームへの対応で忍耐強く対応可能。
＊ハマック・クリーブランド連銀総裁
・新データでＦＲＢの見通しが明確化。
・ドル安は投資家の予想通りのシフトを反映。
・インフレが高止まり、２％より３％に近い水準で推移。
・ＦＲＢはＡＩ研究に多くの時間を費やしている。
・長期的な物価安定が雇用成長を支える。
・次期議長が２％インフレ目標を堅持すると確信。
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＜月曜日の材料と事前予想＞
【日本】
日銀短観（2025年 第4四半期）08:50
予想 16.0 前回 14.0（大企業製造業・業況判断)
予想 13.0 前回 12.0（大企業製造業・先行き)
予想 35.0 前回 34.0（大企業非製造業・業況判断)
予想 28.0 前回 28.0（大企業非製造業・先行き)
予想 12.0% 前回 12.5%（大企業全産業・設備投資)
【中国】
小売売上高（11月）11:00
予想 3.0% 前回 2.9%（前年比)
予想 4.3% 前回 4.3%（年初来・前年比)
鉱工業生産指数（11月）11:00
予想 5.0% 前回 4.9%（前年比)
予想 6.0% 前回 6.1%（年初来・前年比)
【ユーロ圏】
ユーロ圏鉱工業生産指数（10月）19:00
予想 N/A 前回 0.2%（前月比)
予想 N/A 前回 1.2%（前年比)
【米国】
ＮＹ連銀製造業景気指数（12月）22:30
予想 9.9 前回 18.7
NAHB住宅市場指数（12月）16日00:00
予想 38 前回 38
【カナダ】
消費者物価指数（CPI）（11月）22:30
予想 0.2% 前回 0.2%（前月比)
予想 2.3% 前回 2.2%（前年比)
ミランFRB理事とクラリダ元FRB副議長が対談（質疑応答あり）
ウィリアムズNY連銀総裁がイベント講演（質疑応答あり）
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きょうのＮＹ為替市場、今週のＦＯＭＣ以降のドル安は一服しており、ドル円も緩や
かに上昇していた。一時１５６円台に上昇したものの、買戻しを強める動きまではな
く、後半に１５５円台に伸び悩んだ。
市場では、来週の日銀決定会合での利上げ期待が急速に高まっているが、ロンドン時
間に日銀が利上げで調整に入ったと伝わっていた。日銀が来週公表する１２月短観で、
米国の高関税政策の影響が限定的であることや、来年の春闘に向けた企業の賃上げ姿勢
などを確認した上で最終的に判断するという。政府も容認する方向だと伝えている。
日本の第３四半期のＧＤＰはマイナス成長となったが、落ち込みは一時的と見られ、
日銀はインフレ基調を踏まえて、利上げを進めるとの見方が有力。
本日は主要な米経済指標の発表もなく材料難の中、来週のイベントに備えて様子見姿
勢が強かった。来週は１６日（火）に米雇用統計、１８日（木）に消費者物価指数（Ｃ
ＰＩ）の発表が予定されている。ともに１１月分。１０月分の米雇用統計についても一
部公表する予定。
ＦＲＢは今週のＦＯＭＣで政策金利を３．５０－３．７５％へ引き下げ、来年の利下
げ見通しは１回に据え置いた。ただ、市場ではあと２回の利下げを織り込んでいる。米
国の中立金利は３．００％程度で見ている向きが多い中、残りの利下げ回数も限られて
いるとも考えられる。ただし、米労働市場の冷え込みが想定以上で、インフレが落ち着
いているようであれば、深掘りする可能性はあるといったところ。
なお、トランプ大統領がウォールストリート・ジャーナル（ＷＳＪ）のインタビュー
に答え、ウォーシュ元ＦＲＢ理事かハセット米国家経済会議（ＮＥＣ）委員長を次期Ｆ
ＲＢ議長に起用する方向で検討中と発言した。この２人に絞られたようだ。一方、米Ｃ
ＮＢＣはウォーシュ元理事が最有力とトランプ大統領が発言したと伝えていた。
ユーロドルは１．１７ドル台でのレンジ取引が続いた。下押す動きまではなく、リバ
ウンド相場の流れは堅持している状況。一方、ユーロ円は上昇相場を継続し、ユーロ発
足以来の高値更新を続けている。
堅調なユーロだが、市場ではＥＣＢが来週の理事会でＦＲＢとの政策格差を一段と鮮
明にするのではとの見方を強め、ユーロ上昇に新たな弾みがつくとの期待が高まってい
るようだ。
預託信託清算公社（ＤＴＣＣ）のデータによると、今月最も活発に取引されているユ
ーロドルのオプションは、権利行使価格１．１８ドル水準で１２月１８－１９日のＥＣ
Ｂ理事会の前後に満期を迎えるオプションに集中しており、それらは理事会の結果が明
らかになる頃には、ユーロドルが１．１８ドルの水準を上回って取引されているとの見
方を示唆している状況。
ポンドドルは緩やかな売りに押され、１．３３ドル台半ばに値を落とした。２００日
線が１．３３４０ドル付近に来ているが、その水準に顔合わせしている。一方、ポンド
円は続落し、一時２０７円台に下落。
本日は１０月の月次ＧＤＰが発表になっていたが、予想外のマイナス成長となったこ
とでポンドは圧迫された。来週は英中銀の金融政策委員会（ＭＰＣ）が予定されている
が、本日のＧＤＰで利下げの可能性が強まったとの指摘も出ている。
エコノミストは「１０月のマイナス成長は、製造業生産高が僅かに増加したことを考
慮すると、特に期待外れだった」と指摘。製造業生産高は９月にジャガー・ランドロー
バー社を襲ったサイバー攻撃の後に回復。経済が過去７カ月のうち、６月分しかプラス
成長していないことは注目に値するとも語った。「製造業は２３年半ば以降の水準を上
回っていない。今回のＧＤＰの弱さは、英中銀による来週の利下げへの確信を高めてい
る。
MINKABU PRESS
