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日本時間午前６時２６分現在での主要通貨は以下の通り。
直近値 前日のＮＹ17時比 高値 / 安値
ドル・円 156.67 + 0.29 (+ 0.19%) 156.79 / 156.17
ユーロ・ドル 1.1686 - 0.0036 (- 0.31%) 1.1743 / 1.1684
ポンド・ドル 1.3500 - 0.0042 (- 0.31%) 1.3568 / 1.3492
ドル・スイス 0.7958 + 0.0041 (+ 0.52%) 0.7959 / 0.7906
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＜きょうの材料＞
【米国】
＊米非製造業PMI（12月・確報）23:45
結果 52.5
予想 52.9 速報 52.9
＊米コンポジッPMI（12月・確報）23:45
結果 52.7
予想 N/A 速報 53.0
＊バーキン・リッチモンド連銀総裁
・ＦＲＢ政策は中立金利の推定範囲内。
・インフレと雇用の進展を均衡させる必要性。
・減税・規制緩和・利下げで経済を活性化。
・ＦＲＢの二大責務に注視すべき。
・今後数週間でクリーンなデータが得られることを期待。
＊ミランＦＲＢ理事
金融政策が景気を抑制しているとし、２０２６年には１．００％超の利下げが必要に
なるとの見解を示した。「政策が中立水準付近にあるとは、かなり言い難い。現状は明
らかに景気に抑制的であり、経済の足かせになっている」と発言。「今年は１．００％
ポイントを大きく超える利下げが正当化されると考えている」と述べた。
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＜明日の材料と事前予想＞
【豪州】
消費者物価指数（11月）09:30
予想 3.6% 前回 3.8%（前年比)
予想 N/A 前回 0.0%（前月比)
予想 3.2% 前回 3.3%（トリム平均・前年比)
予想 N/A 前回 0.3%（トリム平均・前月比)
【ユーロ圏】
ドイツ小売売上高（11月）16:00
予想 0.1% 前回 0.1%（前月比)
予想 0.2% 前回 1.8%（前年比)
ドイツ失業率（12月）17:55
予想 6.3% 前回 6.3%
失業者数増減
予想 0.6万人 前回 0.1万人
ユーロ圏消費者物価指数（HICP・概算値速報）（12月）19:00
予想 0.3% 前回 -0.3%（前月比)
予想 2.0% 前回 2.1%（前年比)
予想 2.4% 前回 2.4%（コア・前年比)
【米国】
ADP雇用者数（12月）22:15
予想 5.0万人 前回 -3.2万人（前月比)
製造業新規受注（10月）8日00:00
予想 -1.0% 前回 0.2%（前月比)
耐久財受注（確報値）（10月）8日00:00
予想 -2.2% 前回 -2.2%（前月比)
予想 0.2% 前回 0.2%（輸送除くコア・前月比)
ISM非製造業景気指数（12月）8日00:00
予想 52.2 前回 52.6
JOLTS求人件数（11月）8日0:00
予想 768.0万人 前回 767.0万人
日銀「需給ギャップと潜在成長率」
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きょうのＮＹ為替市場、ＮＹ時間に入ってドル高が優勢となり、ドル円も買戻しが膨
らんだ。ロンドン時間には１５６円台前半に下落していたが、一時１５６．７５円付近
まで上昇していた。
市場は手掛かりを待っているが、目先は金曜日の１２月の米雇用統計に集まってい
る。エコノミストは労働市場について「最悪期はすでに脱した可能性が高い」との見方
を示している。非農業部門雇用者数（ＮＦＰ）のコンセンサス予想は６．５万人増が見
込まれているが、７万人増と安定的な水準に持ち直すと予想。引き続き教育・医療分野
が主なけん引役になると見ているようだ。
また、失業率は１１月の４．６％から４．５％への低下とコンセンサス予想と同水準
を見込んでおり、要因として政府閉鎖に伴う歪みの解消を挙げた。同エコノミストは、
失業率が４．５％以下であれば、ＦＲＢは安心して今月２８日のＦＯＭＣで政策金利を
据え置く一方、４．７％を超えるようなら労働市場のさらなる悪化を示唆し、利下げを
促す可能性が高いと指摘している。
ユーロドルは緩やかな売りに押され、１．１６ドル台に下落。しかし、下押す動きま
で見られず、次の展開待ちとなっている。一方、ユーロ円はＮＹ時間に入って下げ渋っ
たものの、１８３円台前半での取引が続いている状況。
ユーロドルは、ＥＣＢの利下げサイクルが終了したことで米国側の要因に対する感応
度が一段と高まっているとの指摘が出ている。実際、ユーロドルと米独の２年債利回り
格差との連動性が強まっており、今後数カ月の為替動向を左右する上で、今後発表され
る米経済指標がいかに重要かを浮き彫りにしているという。
先週の金曜日時点で、米国とドイツの２年債利回りとユーロドルの３０日間の相関関
係は、２０２１年後半以来の強さに達した。週末のベネズエラ情勢が示すように、地政
学リスクは為替トレーダーにとって引き続き重要なテーマではあるものの、ＥＣＢとＦ
ＲＢとの金融政策の方向性が分岐する中では、最終的に金利差が世界で最も取引されて
いる通貨ペアの行方を決定づける要因となるとしている。
ポンドドルも戻り売りに押され、一時１．３４ドル台に下落。一方、ポンド円も２１
１．３５円付近まで下落したが、２１１．６５円付近まで買い戻される展開。チャート
的には２１日線の上をしっかりと堅持しており、上向きの流れは継続している。
エコノミストは、英インフレは今後数カ月で低下が見込まれ、英中銀による追加利下
げの可能性が高まっていると指摘している。家計向けエネルギー価格の低下と賃金上昇
の鈍化により、英消費者物価指数（ＣＰＩ）は４月に２．１％まで低下し、その後も概
ね２％近辺での推移が予想されるという。
同エコノミストは「４月、７月、１１月に利下げが行われ、２０２６年第４四半期に
は政策金利が３．００％に達すると見込むが、上振れリスクもある」と述べた。短期金
融市場では、年内の利下げは１回が完全に織り込まれており、年後半にもう１回の利下
げが行われる可能性を見込んでいる状況。
MINKABU PRESS
