－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－
日本時間午前５時２９分現在での主要通貨は以下の通り。
直近値 前日のＮＹ17時比 高値 / 安値
ドル・円 162.43 + 0.04 (+ 0.02%) 162.52 / 162.13
ユーロ・ドル 1.1438 - 0.0004 (- 0.03%) 1.1452 / 1.1425
ポンド・ドル 1.3452 - 0.0026 (- 0.19%) 1.3481 / 1.3426
ドル・スイス 0.8076 - 0.0013 (- 0.16%) 0.8093 / 0.8060
－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－
＜きょうの材料＞
＊米輸入物価指数（6月）21:30
結果 0.3％
予想 -0.7％ 前回 1.7％（1.9％から修正）（前月比）
＊米住宅着工件数（6月）21:30
結果 142.7万件
予想 131.0万件 前回 119.9万件（117.7万件から修正）
＊建設許可件数（6月）21:30
結果 136.7万件
予想 140.3万件 前回 141.0万件
＊米鉱工業生産（6月）22:15
結果 0.1％
予想 0.2％ 前回 0.1％（前月比）
＊米設備稼働率（6月）
結果 76.1％
予想 76.2％ 前回 76.1％（76.2％から修正）（前月比）
＊ミシガン大消費者信頼感指数（7月速報値）23:00
結果 54.4
予想 51.0 前回 49.5
＊ハマック・クリーブランド連銀総裁
・個人消費が底堅く、失業率も低水準に留まる。
・自身がより懸念しているのは根強いインフレ。
・二大責務の間に矛盾はない。
・インフレは依然として高過ぎる。
・労働市場は最大雇用の水準付近。
－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－
＜月曜日の材料と事前予想＞
【中国】
中国最優遇貸出金利（ローンプライムレート）（7月）10:00
予想 3.0% 前回 3.0%（1年)
予想 3.5% 前回 3.5%（5年)
【ユーロ圏】
ドイツ生産者物価指数（6月）15:00
予想 -0.3% 前回 0.3%（前月比)
予想 1.8% 前回 2.2%（前年比)
【カナダ】
消費者物価指数（CPI）（6月）21:30
予想 -0.1% 前回 1.0%（前月比)
予想 3.2% 前回 3.2%（前年比)
【米国】
景気先行指数（6月）23:00
予想 -0.1% 前回 0.1%（前月比)
海の日の祝日
バーナム氏が英首相に就任
－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－
きょうもＮＹ為替市場は膠着した展開が続き、ドル円は１６２円台での振幅が続い
た。オプション市場で１カ月物のボラティリティも２０２２年２月以来の低水準に低下
している。
為替市場は夏枯れ相場の様相を呈しているが、状況に変化はない。今週の米インフレ
指標が、想定上のインフレ鈍化を示したことから、ＦＲＢの早期利上げ期待は後退。し
かし、年内１回以上の利上げの可能性は織り込んでおり、ＦＯＭＣ委員からも追加利上
げに賛同する姿勢が垣間見られている。イラン情勢も不透明で原油価格も再上昇してい
ることから、インフレ懸念は根強い。
エコノミストからは、そろそろドル安基調へ回帰するのではとの見方も出ている。安
全資産としての需要やＦＲＢの利上げ観測を背景に今年のドルは支えられてきたが、こ
うした要因はすでに為替相場に織り込まれており、今後は長年続いてきたドル安へ回帰
する可能性があるという。
基本シナリオでは、ＦＲＢは年内を通じて政策金利を据え置くと予想しているが、一
方で１回の利上げが実施されるリスクもあると指摘。ただ、仮に利上げが実施されたと
しても、その可能性はすでにドル相場に織り込まれていることから、ドルの一段高に繋
がる余地は限られるという。逆に利上げが見送られれば、ドル下落要因になると述べて
いる。
また、米財政に対する懸念が引き続き重しとなることから、ドルは中長期的な下落ト
レンドに戻るとの見解も示している。
ユーロドルは１．１４ドル台で振幅。ボラティリティの低い相場展開が続く中、２１
日線の上での推移を継続しており、リバウンド相場入りの気配も見せているものの、上
値も重い状況が続いている。一方、ユーロ円は１８６円手前で底堅さを堅持しているも
のの、１８６円台には慎重といった雰囲気。
来週は２３日にＥＣＢ理事会が予定されているが、米大手証券のアナリストは、６月
に利上げを実施したＥＣＢは、今回は政策金利を据え置く見通しだと述べた。６月の理
事会以降に公表された経済指標は、ＥＣＢが想定する「緩やかなシナリオ」と「基本シ
ナリオ」の中間に位置する内容となっている。また、ラガルド総裁や他の理事会メンバ
ーの最近の発言からも、据え置き予想が裏付けてられているとも指摘した。
今後の政策判断には、さらに多くの経済指標の確認が必要とした上で、「最近の原油
価格の変動は、エネルギー価格の先行きに依然として大きな不確実性があることを改め
て示している。この点だけを見ても、ＥＣＢは声明文や会見で金融政策の方向性を強く
示唆することは避けるだろう」と分析している。
ポンドドルは１．３４ドル台半ば。今週は２００日線を上放れ、一時１．３５６０ド
ル付近まで急上昇したが、その上げ幅を縮小する動きが見られた。本日の２００日線は
１．３４ドルちょうど付近に来ており、目先の下値メドとして意識される。一方、ポン
ド円も戻り売りに押されており、一時２１８円ちょうど付近下落する場面が見られた。
アナリストは、最近のポンド高は英経済への見方が大きく改善したためではなく、投
資家のポジション調整による影響が大きいとの見方を示した。投機筋のポジションは、
ポンド売り越しが２０１７年以来の低水準まで縮小しているという。ポジション調整が
一巡し、市場の関心が再び英経済の弱さや英中銀が利上げを見送る可能性へ向かえば、
ポンドは軟化を強めると予想している。
また、別のアナリストからは、今回のポンド高はスターマー前首相の辞任を受けて、
バーナム氏が英首相に就任するとの期待感が主な要因となっていた。ただ、ポンド高に
は一定の合理性があったと考えているが、次第に「噂で買って、事実で売る」という展
開になりつつあるように見える。英経済の低成長や、今後の財政政策を巡る不透明感が
ポンドの重しとなり、相場が軟化する可能性があるとの見方も出ている。
MINKABU PRESS
